2018大众集团财报：中国市场利润微降 SUV和新能源成未来业绩核心

岁末年初，各大车企均会对其过往一年成绩作以梳理。除去产品销量的几番起伏，上一财年业绩成色的直观体现，或许更能从企业财报中窥得大概。

时值又一轮车企财报的发布周期，汽车咖啡馆特此推出“车企财报解读”栏目，以期用更为直白的形式，展现企业数字背后的“攻守道”。

搜狐汽车 文 | 于洪凯

当地时间2月22日，大众汽车集团对其2018年财报作以发布。尽管从数据来看，大众依然在盈利上领跑全球车市，但对比往年财报，并从其发布的“投资者关系报告”中观察，搜狐汽车发现，“高光”背后，大众集团隐忧犹存。

例如，其营收增幅相比上一财年已有缩减之势，而这或与旗下奥迪、保时捷品牌的市场表现不无关系。与此同时，如何从中国市场挖掘更多利润，SUV以及新能源战略怎样影响集团业绩，这些均可从上述报告中寻得一二。

营收上，大众集团依然领跑全球车市，其全年销售收入达2358亿欧元，这较上年增长63亿欧元；税前利润由上一财年的137亿欧元增至156亿欧元。而集团从中国的合资企业获得的营业利润达46亿欧元，这与上一年的47亿欧元基本持平。营业利润在该财年也实现了139亿欧元收入。支出上，研发费用占6.8%，略高于上一财年的6.7%；资本支出比率为6.6%，这也高于2017财年的6.5%。

财报数据显示，大众集团2018年销售收入再度增长，其将较好的业绩表现归功于销售数据的上扬，以及产品组合的优化，销售收入上看，2018年大众集团同比增幅达2.7%，而上一年度该数字为5.7%，相比有所放缓。大众集团表示欧洲、南美和亚太区域的市场表现均对业绩产生积极影响，而这抵消了全球统一轻型车排放测试规程（WLTP）实施的挑战，以及柴油发动机排放事件造成的32亿欧元特殊项目支出。

中国市场一直在大众集团内一直有着“利润奶牛”的角色，尽管2018年合资企业利润与上一年度基本持平，但随着江淮大众的产品突围，以及一汽-大众第三品牌的在华落地，中国市场在其业绩贡献中的地位也或将再度走高。

根据大众集团发布的“投资者关系报告”显示，2018年1-9月，从营业利润上看，奥迪与保时捷品牌依旧为集团的业绩支柱，但随着奥迪品牌在全球市场的销量微降，这一品牌就让集团在前三季度利润缩水近2.7亿欧元，与此同时，大众品牌乘用车、斯柯达均相比去年同期营利下滑。显然，提振奥迪品牌，以及加速推进大众品牌产品高端化升级，将成为增大集团营利的关键。

作为集团最大单一销售市场，亚太区域在2018年的增速放缓，以及西欧市场的数据持平，这也大众集团销量的“攻城掠地”产生一定影响。但是，中东欧以及南北市场的稳健表现，抵消了其在北美及其他区域的销量下滑。

中国市场内，大众集团整体实现销量上扬。除大众品牌外，奥迪、保时捷等品牌均实现数据增长。而针对大众品牌的销售下跌，集团认为这与中国宏观经济因素不无关系，“中国消费者仍在保持克制的购车态度。”

侧重SUV产销，也将成为大众集团夯实业绩规模的经营策略，中国市场成为其中重点。2018年间，大众集团相继发布4款大众品牌SUV车型，及3款斯柯达品牌SUV车型。正是在这样的攻势下，SUV车型在华销量占比，已由集团内部在2016年的14%，提升至2017年的18％，并预计在2020年间超过40％。

电动化策略将是未来大众集团的转型方向，其计划于2019-2013年间投入440亿欧元，用于数字化、电气化、自动驾驶以及出行服务的技术研发，电动化车型等开发费用将占到300亿欧元。PPE及MEB平台将为集团向2025年300万台销量目标助力冲刺，前平台将诞生奥迪、保时捷、宾利等高端品牌车型，后者承担大众、斯柯达、西亚特等性价比产品的生产任务。此外，至2025年，江淮大众产品以及其他在华合资伙伴，将为大众集团贡献150万辆零排放新能源乘用车产品销量。

从整体上看，大众集团依然在营收、销量等领域再度领跑全球车市。对于2019年，大众集团表示，正在实施的电动化和数字化转型，要求其在未来一年更为严格的控制成本；与此同时，大众汽车集团CEO赫伯特-迪斯（Herbert Diess）也认为，在全球范围内关税政策的多方调整，也将成为影响营收的重要因素，涉及数额或将达到28亿美元。但随着中国市场合资项目的多元落地，在华市场能否再度支撑集团在2019年度延续业绩涨势，这值得期待。