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孤独的长跑者 超级牛股背后的基金“少数派”


  2016年9月22日,网宿科技收盘于67.93元每股。尽管当天有所下跌,但不妨碍网宿科技在过去三年零9个月里,创下1688%的累计涨幅。

  更为惊人的是,网宿科技在2012年以来的五个年度里,股价每年都取得了正收益。2012年上涨33%,2013年上涨445%,2014年上涨14%,2015年上涨176%,2016年初至今上涨13.55%。

  类似股票还有不少。三聚环保、老板电器、中金环境、欣旺达、杰赛科技、利亚德、洲明科技……

  但这样的梧桐树,却很难引得机构的凤凰来。

  根据基金公告,在过去三年里能够长期持有上述牛股的基金不到二十只。这在庞大的1400家主动型的偏股型基金中,仅仅是沧海一粟。

  长相厮守换来丰硕回报,但在数以千计的基金经理中,“坚守者”为何成为孤独的长跑者?

  长线基金何在

  巴菲特有句名言:“不要和股票谈恋爱”。寓意投资决策当断则断,不能感情用事。但不少基金经理貌似把这句话发挥到了另一面——尽量不在一个个股上停留过久。

  仔细观察各个超级牛股就可以发现,几乎所有的牛股周围都曾经聚集过大批机构的身影,但其中绝大多数都会在一到两个季度内转身离去。随后,这只股票会进入一个较长时间的冷清期,而机构的热情又在某个时刻突然迸发出来。

  网宿科技即是个典型的例子,在其五年连续上涨的过程中,机构的热情高峰有两个。

  一个是2013年末到2014年中,统计数据显示,那段时间,每季度末持有该股的基金都有60家以上。期间,它的热门表现还间接捧红了一名风格生猛的基金经理,即奔私后屡屡闹出新闻的陈扬帆。

  但到2014年末,网宿科技的基金持有数量迅速下降到33家。其中过半的基金还是微幅持有。基金对这个股票的兴趣从极度热情切换为冷淡。

  基金的热情,直到2016年年中才彻底恢复,由于前一年的业绩跳涨,网宿科技在2016年中,再次成为基金经理关注的热门公司。当年的基金半年报显示,有129家基金持有不同数量的网宿科技,刷新历史纪录。但尴尬的是,几乎同时,网宿科技停止了过去几个季度股价不断上涨的步伐。

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